在欧洲央行(ECB)采取刺激措施努力提振欧元区经济增长之际，11月欧元区通胀率再次下滑，降至追平五年低点的水平，促使欧洲央行朝着扩大其空前的刺激项目规模的方向前进。

　　欧盟统计局(Eurostat)周五(11月28日)公布的数据显示，欧元区11月消费者物价指数(CPI)初值年率升幅从10月的0.4%降至0.3%，一如市场预期。

　　通胀率下滑主要是因为能源价格加速下滑，在石油输出国组织(OPEC)决定维持产量目标不变之后，能源价格可能会继续走低。

　　剔除能源和食品后，11月核心CPI初值年率上升0.7%，升幅与10月持平，也符合预期。当月能源价格年率下降2.5%，服务业通胀小幅放缓。

　　通胀率持续在低水平徘徊，让欧洲央行管理委员会在增加旨在重振经济的一揽子措施上持续承受压力。央行行长德拉基(Mario Draghi)近期表示他希望尽快提高通胀，他昨日重申决策者对于必要时采取更多措施的承诺意见一致。

　　油价下跌可能会显著影响欧洲央行决策。三菱东京日联银行的外汇经济学家Derek Halpenny称，从通胀的角度看，油价的这轮下跌对欧洲央行决策的影响要比对其他央行大，因为欧洲央行决定利率时会考虑能源价格。他表示，在欧元区CPI价格篮子中，能源所占比重达到略低于10%，而目前布伦特原油价格较去年同期下跌约35%；如果今年余下时间延续这一跌势，能源价格变动率势必会对整体通胀构成更大拖累。

　　欧洲央行将于12月4日举行政策会议。届时还将更新对经济和通胀的预估。市场将关注欧洲央行是否会在12月会议上宣布新的刺激措施并透露购买主权债券的相关线索。

　　不过欧洲央行副行长康斯坦西奥(Constancio)已暗示，刺激措施的推出更有可能在明年1月，而不是12月4日下次会议召开的时候。

　　德国商业银行经济学家们说，欧洲央行有大约三分之二的可能性会大规模购买成员国国债，也就是实施量化宽松政策。该行经济学家说，德拉基一周前的讲话清楚地表明，央行不能忍受过低的通胀率，也清楚如果不推行量化宽松的话，市场将作出消极反应。德国商业银行认为，欧洲央行很可能在明年的前三次会议上推出量化宽松。

　　欧盟统计局今日公布的另一项数据显示，欧元区失业率连续第三个月持平于11.5%，但失业人数连续第二个月增加。随着11月通胀的回落，失业人数再次上升也增大了欧洲央行将很快采取更大力度刺激措施的可能性。

　　欧元区失业人数增加6万人，为2013年1月以来最大值，暗示出在失业总人数达1,840万人(较2013年6月高点1,910万人仅有小幅下降)的情况下，欧元区非常脆弱的复苏对改善很多人的生活作用微乎其微。

　　欧盟官员Dombrovskis表示，欧洲经济复苏依然脆弱，失业率仍居高不下。欧盟就业执委Thyssen指出，失业是欧洲最严重的问题。