上周，全球市场迎来四国央行的会议纪要文件的发布:美联储公布了美联储公开市场委员会(FOMC)4月会议纪要，英国央行和澳洲联储分别公布了各自5月的会议纪要，日本央行则公布了5月利率决议。毫无疑问，这其中，FOMC4月会议纪要是市场关注的焦点。根据会议纪要显示，美联储在4月底已经讨论了有关货币正常化的议题，但并未暗示可能的加息时机，仅是在着手“谨慎计划”。同时，会议纪要显示，与会委员认为美联储货币政策正常化的工具应做更多测试。

　　目前来看，市场预期美联储最早将在明年中期调高利率，而在美联储最新会议记录公布之后，该预期几乎没有变化，显示美联储逐步退出QE的路线已充分被预期。市场的表现也进一步佐证了这一点，FOMC4月会议纪要公布后，美国30年期国债收益率上涨0.05%，至2.56%；三大股指震荡上扬；贵金属市场则维持震荡走势。这与2013年6月，伯南克提出QE退出时市场“惊恐万分”的表现形成鲜明对比。

　　此外，根据4月会议纪要，FOMC还花了不少时间讨论经济改善情况、失业率及通胀率。FOMC表示，他们试图继续压低失业率，且不认为目前需要在推动就业与保持通胀率目标这两方面做出妥协，反而经济进一步改善会使这两方面都得到满意的结果。

　　从近期公布的经济数据看，美国5月Markit制造业PMI超预期增长，达到56.2，为近三年最快增速。同时，在联邦住房金融局(FHFA)最新政策支持下，民众能够更容易地获得抵押贷款，有助于美国房地产市场在春季销售旺季之初持续复苏。全美地产经纪商协会(NAR)上周四公布的数据显示，美国4月NAR成屋销售月率增长1.3%，这是该数据近4个月以来首次走高。

　　相较FOMC4月会议纪要，英国央行会议纪要的鹰派气息更加明显。虽然会议纪要显示，在5月议息会议中，英国央行货币政策委员会成员全票通过维持现行政策不变的决定，即维持基准银行利率在0.5%不变，同时维持当前量化宽松规模不变，仍为3750亿英镑。但部分央行官员更接近于投票支持加息，“对于有些委员来说，货币政策决定正在变得更为平衡。”

　　应该说，相对良好的经济复苏情况是支撑英国央行为加息做准备的主要基础。今年以来，英国经济复苏明显提速，以上周公布的英国4月零售销售数据为例，受良好天气及复活节因素提振，该数据同比上扬6.9%，环比上扬1.3%，远高于市场预期的5.2%及0.5%。根据英国央行预测，今年该国经济增速有望达到3.4%，为2007年以来最高增速。因此，会议纪要指出，英国经济复苏的脆弱程度下降，加息对经济的不确定影响要求未来的行动需要逐步进行，而逐渐加息意味着有必要更早的开始收紧政策。

　　与英美两国央行相比，日本央行和澳洲联储的表现较为平淡。日本央行公布的5月利率决议显示，该行一致同意继续维持0—0.1%的利率水平不变，并承诺以每年60—70万亿日元的速度扩充基础货币。同时，日本央行预计日本核心CPI将在一段时间内维持在1.25%左右，且将在CPI达到2%的通胀目标前继续实施宽松政策。

　　澳洲联储公布的5月6日货币政策例会纪要显示，该联储看淡未来几个季度澳洲经济增长前景，认为由于预期出口增长放缓、矿业投资下降以及计划实行财政整顿，未来几个季度内总体经济增长可能弱于潜在水准。澳洲联储称:“鉴于经济前景以及货币刺激已经明显在支持经济活动，委员会认为当前宽松政策立场可能在一段时间之内仍然适宜。”此外，会议纪要淡化了澳元汇率对经济及利率的影响，没有使用此前连续数月出现的“澳元汇率高于历史均值”的表述。